民银智库《每周要闻分析》(2018.7.2

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发布时间:2018-07-09 06:51

民银智库《每周要闻分析》(2018.7.2-7.8)

2018-07-09 06:00来源:民银智库进出口/汇率/人民币

原标题:民银智库《每周要闻分析》(2018.7.2-7.8)

目 录

1. 美联储6月会议纪要:重申渐进加息,担忧贸易风险

2. 欧元区就业稳步复苏,英国8月加息概率上升

3. 日本:经济持续扩张,增长动能仍存

1. 习近平总书记:把实施乡村振兴战略摆在优先位置

2. 发改委:做好政策储备,稳定经济,推进攻坚化险

3. 下半年新消费红利将高密度释放

4. 上半年300城土地收入1.95万亿,同比增27%

1. 新一届国务院金融稳定发展委员会:打好防范化解重大风险攻坚战

2. 补跌基本到位,人民币兑美元汇率企稳

3. 多重呵护下月初流动性充裕,7月资金面将相对平稳

1. 6月财新制造业PMI回落至51.0%,服务业PMI上升至53.9%

2. 1-5月服务进出口总额同比增长12%

3. 美国6月新增非农就业人数21.3万人

1.美联储6月会议纪要:重申渐进加息,担忧贸易风险

75日,美联储公布6月货币政策会议纪要。纪要显示,与会者总体认为,美国经济已非常强健,通胀料将中期内持续处于2%这一联储对称目标水平,在明年或后年以前通胀处于或略高于预期的背景下,可能适合继续渐进加息。

生产方面,6月美国ISM制造业指数为60.2,预期值58.56月美国ISM非制造业指数为59.1,预期58.3。消费方面,美国6月密歇根大学消费者信心指数终值为98.2,预期99。就业方面,6月非农就业人口变动21.3万人,预期19.5万人,6月失业率4%,预期3.8%,前值3.8%6月平均每小时工资环比0.2%,预期0.3%,前值0.3%6ADP就业人数变动17.7万人,预期19万人。通胀方面,美国5月核心PCE物价指数同比2.0%,预期1.9%,前值1.8%5PCE物价指数同比上涨2.3%,预期2.2%,前值2.0%

点评:

6月会议纪要来看,美联储保持了渐进加息的态度,并暗示可能很快修改会后声明中“货币政策立场仍宽松”的措辞,声明偏鹰派。从美国近期经济表现来看,6ISM制造业和非制造业指数均较5月走高,6月非农就业人数超预期,5月美国核心PCE物价指数同比涨幅首次触及美联储2%的目标,经济数据的稳健向好为美联储继续实施货币政策正常化提供了有利支撑。

值得注意的是,此次美联储会议纪要中提到了美联储对于收益率曲线倒挂的担忧。近期美国国债收益率期限溢价呈现逐步收窄态势,上周四,2年期与10期国债收益率息差已缩小至29bp,是自2007年8月以来的最小值。2年期国债收益率的快速爬升反映出投资者对美联储持续加息的担忧,而10年期国债收益率相对上升缓慢则更多反映了投资者对经济增长与通胀前景的悲观预期。近期美国的一项调查显示,多数经济学家认为由于美联储为避免美国经济过热而大幅收紧货币政策将导致本轮经济扩张在2020年结束。因此,预计美联储后续的加息进度也将体现对金融市场因素的考虑。

此外,会议纪要还显示官员开始担心贸易战的风险。纪要指出,面对不确定的贸易政策,一些商业合作的规模已经缩减,一些投资计划也已经做出改变。上周五,美国对自中国进口的约340亿美元商品实施加征关税措施,中方等额还击,中美开启相互制裁阶段。对美国来说,贸易战不可避免会伤及美国企业和消费者的利益,同时将增加股市和债市的下行风险,形成对经济的负面冲击。对我国来说,短期看采取了“坚定反击,以战促和”的策略,长期内则应保持战略定力,积极扩大内需,推进改革开放,加快经济结构转型升级。(任亮)

2.欧元区就业稳步复苏,英国8月加息概率上升

欧元区生产方面,6月份制造业PMI终值为54.9%,低于初值55%和前值55.5%;服务业PMI终值55.2%,高于初值55%和前值53.8%;综合PMI终值54.9%,高于初值54.8%和前值54.1%。

消费方面,欧元区5月零售销售环比持平,预期增0.1%,前值由增0.1%修正为降0.1%;同比增1.4%,预期增1.6%,前值由1.7%修正为1.6%。

就业方面,5月份欧元区19国失业率为8.4%,与前一个月持平。欧元区成员国间失业率差异仍然较大,失业率最低的为捷克和德国,分别为2.3%和3.4%;失业率最高的为希腊和西班牙,分别为20.1%(3月份)和15.8%。

英国生产方面,6月制造业PMI录得54.4%,高于预期的54%和前值54.3%;服务业PMI录得55.1%,高于预期的54%和前值54%。

货币政策方面,7月5日,英国央行行长卡尼在纽卡斯尔发表讲话时重申英央行近期的偏鹰派立场,表示将需要进一步收紧货币政策。卡尼指出,进一步收紧货币政策是有必要的,在当前环境下,未来几年英国将渐进、有限地加息。全球金融状况出现一定程度的收紧,这有可能与美国的货币政策相关,而非贸易政策所致。

点评:

欧元区继续呈现增长放缓迹象,但劳动力市场仍稳步复苏。生产方面,6月制造业PMI终值为54.9%,不及初值和前值,创18个月以来最低水平;服务业和综合PMI终值则好于初值和前值。消费方面,5月零售销售同比增长1.4%,较4月下降0.2个百分点,为年内最低水平。就业方面,5月失业率为8.4%,与上月持平,为200812月以来最低水平。与去年同期相比,欧元区所有成员国失业率均有所下降,劳动力市场呈稳步复苏态势。

贸易方面,上周欧盟首次对特朗普的汽车关税威胁做出详细回应。7月2日,欧盟表示如果美国征收惩罚性汽车关税,则欧盟将和其他主要经济体一同对此展开反制措施,这将引发全球对高达3000亿美元的美国产品进行报复,占2017年美国商品出口的19%。不过,后半周双方气氛有所缓和,美国驻德国大使告诉德国汽车业负责人,如果欧盟取消对美国汽车的关税,美国总统特朗普将暂停对从欧盟进口的汽车征收关税。

英国方面,6月份制造业和服务业PMI增长强劲,双双高于预期值和前值,可能为英央行8月加息打开大门。7月5日,英国央行行长卡尼在讲话中再次表达乐观态度,认为一季度经济下滑是临时性的,近期经济数据显示英国经济已开始强势反弹。由于能源价格的上涨,通胀在短期内将趋向上扬。在此背景下,卡尼重申英央行近期的偏鹰派立场,表示将进一步收紧货币政策。受卡尼讲话影响,市场对英央行8月加息的信心进一步增强,8月加息概率预测值由上周初的67%升至75%。(张雨陶)

3.日本:经济持续扩张,增长动能仍存

上周公布的数据显示,日本6月制造业PMI为53%,较上月上升0.2个百分点;服务业PMI为51.4%,较上月上升0.4个百分点;综合PMI为52.1%,较上月上升0.4个百分点。5月家庭月消费性支出实际同比下降1.4%,较上月下降0.1个百分点。

近日,日本央行对外发布《2018-2020财年经济物价形势展望报告》,预测日本将持续保持高度宽松的财政状况和政府支出;2018财年,经济继续以高于潜在增长率的速度增长;2019财年,由于国内需求放缓,增长速度预计将放缓,并在此后逐渐恢复,经济将继续保持扩张趋势;2020财年,经济将保持受外部需求支撑的扩大趋势,但由于企业投资的周期性放缓和消费税上调影响,增长速度将持续放缓。

点评:

二季度,在高度宽松的财政政策和货币政策支撑下,日本经济温和扩张,生产端景气度提升、出口持续增长、企业利润处于历史高位、劳动力市场接近充分就业、通胀状况略有改善,预计实际GDP增速将有所回升。

尽管当前日本家庭消费性支出同比实际增速连续4个月下滑、美国贸易保护主义政策打击出口企业信心,但下半年日本经济增长动能仍存。一是随着企业利润与财务状况的持续改善,资本支出呈上升趋势;二是劳动力市场供求持续稳定收紧和安倍劳动力市场改革有利于增加劳动收入,改善内需;三是日本积极调整对外战略,如全面致力于RCEP和日欧自贸区谈判,加之美元处于强势周期引发日元贬值、中国扩大对外开放和大幅下调关税,都将对日本外贸发展形成重要支撑。

据日本央行预测,2018年实际GDP增速会继续超过潜在增速。随着产出缺口改善,企业倾向于逐渐提高工资和价格,通胀将加速升至2%。因此在当前家庭和企业的通缩心态一时难以改变的情况下,央行需耐心地继续推进强有力的宽松政策,力求保持当前经济的良性循环,以实现2%的通胀目标。(孙莹)

1.习近平总书记:把实施乡村振兴战略摆在优先位置

近日,习近平对实施乡村振兴战略作出重要指示强调,实施乡村振兴战略,是党的十九大作出的重大决策部署,是新时代做好“三农”工作的总抓手。各地区各部门要充分认识实施乡村振兴战略的重大意义,把实施乡村振兴战略摆在优先位置,坚持五级书记抓乡村振兴,让乡村振兴成为全党全社会的共同行动。

点评:

5月31日,中共中央政治局审议了《乡村振兴战略规划(2018-2022年)》(以下简称《规划》)。7月5日,全国实施乡村振兴战略工作推进会议在京举行,会议部署落实了中共中央、国务院日前印发的《规划》提出的各项重点任务,预计未来各地区和各部门将抓紧出台具体的落实措施。

考虑到乡村振兴是一项涉及多产业、多要素、多主体的系统工程,因此未来在《规划》落地过程中,亟需加强政策协同,补短板、强弱项、增活力。具体来看,需重点开展三方面工作:

一是强化人才支撑。随着城镇化、工业化的快速推进,“空心村”“老龄村”等成为普遍现象,农村高素质专业化人才短缺,因此乡村振兴要把人力资本开发放在首要位置,大力培育新型职业农民,发挥科技人才支撑作用,同时吸引、鼓励社会各界投身乡村建设。

二是强化乡村振兴投入保障。当前我国“三农”领域仍是投资洼地,农村基础设施和公共服务严重滞后,农业投融资渠道有限,因此乡村振兴应确保财政投入持续增长,拓宽资金筹集渠道,同时提高金融服务水平,把更多金融资源配置到农村经济社会发展的重点领域和薄弱环节。

三是提高农民等低收入群体的收入水平。当前我国农民增收难度加大,城乡居民收入差距缩小幅度也在减小,因此要依托乡村振兴战略,深化包括人力资本创新、农业经营制度和农村产权制度等多方面改革,建立起有利于农民增收的制度环境和内生机制,进一步促进农民就业创业,使其形成稳定的增收来源。(张雨陶)

2.发改委:做好政策储备,稳定经济,推进攻坚化险

7月3日,国家发展改革委召开会议,总结上半年工作情况,研究部署下半年重点任务。会议强调,在看到我国经济运行保持稳中向好发展态势的同时,也要高度关注我国经济面临的风险挑战,特别是国际环境变化可能引发的不稳定、不确定因素。

点评:

今年上半年,我国经济发展态势总体平稳,经济增速有望保持6.7%左右的水平,略低于去年上半年的6.9%和去年全年的6.8%,好于市场预期。

上半年经济之所以能够保持一定的韧性,主要源于出口增速保持在较高水平、房地产开发投资保持高位以及工业生产景气度仍在。但在中美贸易摩擦加剧、房地产调控从严从紧以及去杠杆压力冲击企业融资的背景下,经济下行的压力正在加剧。

因此,发改委部署下半年工作时强调要“着力稳定经济运行”,且明确要求“做好政策储备”,预计这也将是7月下旬中央政治局会议关注的重点。

目前货币政策已经开始边际放松,预计可在一定程度上缓解紧信用局面,财政政策仍有发力空间,PPP的作用也有所恢复,预计基建投资增速正在接近底部,而一系列扩大内需的政策将拉动社会消费品零售增速反弹,下半年经济仍能保持在6.5%左右的水平,全年则有望收在6.6%左右。(伊楠)

3.下半年新消费红利将高密度释放

近期,消费升级接连迎来重磅利好:个税改革提速,5000元起征点有望10月率先落地;7月起,我国1449个税目的日用消费品进口关税大幅调降,汽车整车进口及零部件进口关税调降;商务部、国家发改委等部门正在从体制机制、流通环境、新增长点等方向联合发力促消费升级。

点评:

近年来,随着我国经济进入转型调整期,下行压力逐渐增大,在投资需求和净出口需求增速明显回落的情况下,消费在经济增长中发挥主要拉动作用。数据显示,今年一季度,最终消费支出对经济增长的贡献率高达77.8%,高于资本形成总额的贡献率46.5个百分点。

不过也要看到,今年一季度全国居民人均可支配收入累计同比增速已经回落至6.6%,近一年以来首次低于GDP增速。再考虑到高房价带来挤出效应,这些因素都将制约居民消费增长。

下半年,多项新消费红利将密集释放。一是降低了1449个税目的日用消费品进口关税和汽车整车及零部件进口关税;二是个税改革正在加速推进,居民的税负压力将有所减小;三是商务部、发改委等部门将陆续出台多项政策,推动居民消费扩大升级、优化消费者体验。

这些举措的落地,有利于增加居民收入、提高城乡居民消费能力、进一步释放消费潜力、促进消费升级,在房地产调控继续收紧、贸易保护主义抬头的国内外环境下,对稳增长意义重大。预计下半年社会消费品零售总额增速较上半年小幅回升,保持9.6%左右的平稳较快增长,全年最终消费支出对经济增长的贡献率将稳定在60%以上。(孙莹)

4.上半年300城土地收入1.95万亿,同比增27%

7月2日,中国指数研究院发布2018年上半年300城市土地市场成交数据。数据显示,上半年全国300城市土地出让金总额为19513亿元,同比增加27%。具体来看,上半年一线城市供地量小幅走低,收金总额缩水逾两成,北京、上海、广州均有下滑。其中,北京上半年收金751亿元,较去年同期下滑25%。二线城市土地市场供需两旺,助推土地出让金上涨超过三成,其中杭州上半年收金总额1439亿元,位于全国300城市之首。三四线城市因为承接外溢需求,土地市场热度上升,其中佛山市收金571亿元,进入全国城市前五。

点评:

2018年上半年,300城市土地出让金总额超过1.9万亿元,同比增长27%,较去年同期的37%增幅趋缓,但仍处较高增长区间,主要带动因素来自土地成交量的高涨。上半年300城市土地市场成交量增加26%,较上年同期回暖显著。

土地成交量的高增主要源于重点二线城市和三四线城市土地市场热度较高。具体来看,一线城市紧调控下土地成交仍相对冷清;二线城市土地市场供需两旺,一方面土地供应规模加大,另一方面引进人才等政策推动楼市销售回暖,进而带动土地需求高涨;三四线城市由于承接一二线城市外溢需求以及棚改货币化等因素的促进,土地市场显著活跃。

在土地成交量高涨的同时,成交均价和溢价率则双双下滑,表明前期调控已取得成效。“限地价、竞配建”“限地价、竞自持”“限房价、竞地价”“限地价、竞房价”等各类组合调控手段已使地价受到明显限制,土地出让溢价率走低。这有利于从根源上打破房价上涨预期,引导房价走低。需要注意的是,楼面均价同比下跌主要由一线城市大跌21%带动,三线城市仍然上涨10%,目前三四线城市已成房企拿地热点,地价出现上扬,后续需要关注相关项目风险。

下半年,土地市场可能呈现量跌价稳形势。其中,一二线城市土地市场成交将在持续从严调控中走弱。三四线城市土地市场由于上涨过快也将加码调控,成为下半年的重点调控地区。与此同时,出于对房价上涨及地方政府债务的考虑,前期推涨三四线楼市的棚改货币化安置比例也将下降,更多转为实物安置。总体来看,土地市场下半年将明显降温。(袁雅珵)

1.新一届国务院金融稳定发展委员会:打好防范化解重大风险攻坚战

7月2日,新一届国务院金融稳定发展委员会成立并召开会议,研究部署打好防范化解重大风险攻坚战等相关工作。

会议分析了当前经济金融形势和金融运行情况,审议了金融委办公室提出的打好防范化解重大风险攻坚战三年行动方案,研究了推进金融改革开放、保持货币政策稳健中性、维护金融市场流动性合理充裕、把握好监管工作节奏和力度、发挥好市场机制在资源配置中的决定性作用等重点工作,部署了近期主要任务。

会议认为,党的十九大以来,在以习近平同志为核心的党中央坚强领导下,金融系统团结协作,坚持稳中求进,坚持底线思维,监管体系建设和金融风险处置取得积极成效,结构性去杠杆有序推进,高风险金融业务收缩,一些机构野蛮扩张行为收敛,金融乱象得到初步遏制,市场约束逐步增强,市场主体心理预期出现积极变化,审慎经营理念得到强化,金融运行整体稳健。

会议认为,当前我国经济正向高质量发展迈进,市场主体韧性强,国内巨大规模市场的回旋空间广阔,完全具备打赢重大风险攻坚战和应对外部风险的诸多有利条件,对此充满信心,下一步各项工作都将按既定方案有序推进。

点评:

2018年上半年,我国经济面临的内外部形势更加严峻复杂。国内实体经济方面,投资、消费和进出口三驾马车增速下滑;金融严监管下,信用创造能力收缩,债市违约风险继续暴露,股市和汇市承压;国际上贸易保护主义抬头,中美贸易摩擦持续发酵。

在当前国内国际经济金融环境下,本次会议可以看作是下一阶段防范化解金融风险工作的行动指南。会议认为监管体系建设和金融风险处置方面取得了积极成效,对未来打好防范化解重大风险攻坚战充满信心,审议了打好防范化解重大风险攻坚战的三年行动方案。

会议的重点是研究推进五项重点工作,这五项工作和近期政策方向一致,体现了经济新形势下政策的针对性和灵活性。

具体而言,“推进金融改革开放”是回应外部增长环境变化;“保持货币政策稳健中性”是重申货币政策总基调不变;“维护金融市场流动性合理充裕”是针对信用环境的新情况,重申由“合理稳定”向“合理充裕”的积极转变;“把握好监管工作节奏和力度”是定调金融去杠杆执行问题。中国人民银行货币政策委员会委员马骏指出“在未来的一段时间内,监管层将更多注重结构性去杠杆,避免过度使用在总量层面一刀切的去杠杆措施”;“发挥好市场机制在资源配置中的决定性作用”是强调去杠杆过程要市场化。(伊楠)

2.补跌基本到位,人民币兑美元汇率企稳

上周,人民币兑美元中间价由6.6166下调至6.6336,累计下调170bp。

在岸市场方面,上周在岸即期汇率由6.6246降至6.6480,累计贬值234bp。离岸市场方面,人民币兑美元即期汇率由6.6353降至6.6622,累计贬值269bp。

一篮子货币方面,三大人民币汇率指数均出现下降。根据外管局公布的数据,在2018年6月22日至6月29日期间,CFETS人民币汇率指数由97.38降至95.66;参考BIS货币篮子的人民币汇率指数由100.64降至99.00;参考SDR货币篮子的人民币汇率指数由97.64降至95.89。

点评:

上周,人民币兑美元汇率先跌后涨,大致呈倒V型走势。具体来看,人民币兑美元即期汇率上周一至周二延续自6月中旬以来的下跌趋势,盘中一度触及6.72,接近去年9月底水平;周二午后,人民币汇率快速收复失地,当日尾盘即恢复至接近周初水平;此后,人民币汇率维持震荡走势,上周三至周五围绕6.64一线上下波动。

在上周人民币汇率走势上,央行官员的表态起到了关键作用。7月3日,央行行长易纲接受媒体采访表示,央行将继续实行稳健中性的货币政策,深化汇率市场化改革,运用已有经验和充足的政策工具,发挥好宏观审慎政策的调节作用,保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。同日,国家外汇管理局局长潘功胜在香港出席“债券通”周年论坛时也表示,有信心保持人民币汇率在合理均衡水平的基本稳定。这对人民币汇率走势反转起到了决定性作用。

自6月中旬以来,在美元指数并未表现强劲的情况下,人民币汇率持续下跌,可视为一轮补跌行为。其触发因素包括:一是美联储货币政策收紧,而我国货币政策趋于边际放松,资金面的宽松使得我国国债利率持续下降,中美10年期国债利率收窄至约66bp,较6月初下降7bp;二是5月数据显示需求增长有所放缓,货物贸易顺差收窄,经济运行存在下行压力;三是中美贸易摩擦呈逐步升级态势。

在上述因素的作用下,人民币极易形成下跌惯性,进而出现超跌。而一旦人民币单向贬值预期强化,下跌通道打开,将迫使央行再度动用逆周期因子以及资本管制等工具干预汇率市场,人民币汇率市场化改革将因此受阻。因此,在人民币汇率基本回复至均衡水平之际,央行官员出面稳定市场情绪,加强市场预期管理恰逢其时。从效果来看,此次央行官员表态立竿见影,有效稳定了市场情绪,及时遏止了人民币顺势下滑的趋势。

值得注意的是,近期市场有观点认为由于央行在汇率下跌接近6.7时发声,因此猜测6.7为官方汇率底线。实际上,央行在各种场合曾多次提及“保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定”,“合理均衡水平”的要义在于汇率在充分反映经济基本面以及外汇供求关系的基础上保持双向浮动,而不应将其简单理解为汇率波动区间的绝对化。

在有效遏止人民币超跌趋势后,下一阶段人民币汇率波动将回归理性。短期来看,美国经济稳健向好,对美元指数形成支撑,因此,人民币兑美元汇率将在现有相对水平上维持双向波动态势,同时不排除若美元指数强势上行人民币相应贬值的可能。(任亮)

3.多重呵护下月初流动性充裕,7月资金面将相对平稳

上周,银行间市场流动性充裕,各层次货币市场利率全面下行;债券市场收益率多小幅下行。

资金投放量方面,上周央行开展了100亿元逆回购,逆回购到期5100亿元,通过逆回购操作净回笼资金5000亿元。

货币市场方面,各期限银行间质押式回购加权平均利率大幅下行,R001下行121bp至1.95%,R007下行105bp至2.53%,R014下行168bp至2.71%,R021下行93bp至3.55%,R1M下行146bp至3.04%。存款类机构质押式回购加权平均利率明显下升,其中DR001下行77bp至1.88%,DR007下行56bp至2.45%,DR014下行172bp至2.45%,DR021下行206bp至2.54%,DR1M下行143bp至2.93%。各期限上海银行间同业拆放利率全线下行,其中Shibor001下行66bp至1.97%,Shibor007下行27bp至2.59%,Shibor014下行65bp至3.18%,Shibor1M下行58bp至3.45%,Shibor3M下行42bp至3.74%。

利率债方面,10年期国债收益率上行5bp至3.53%,10年期国开债收益率下行8bp至4.17%。信用债方面,10年期3A+级中短期票据收益率下行6bp至4.87%,10年期3A级铁道债收益率下行7bp至4.87%,10年期3A级企业债收益率下行7bp至4.99%,10年期3A级城投债收益率下行7bp至5.20%。

点评:

上周正值月初,半年末考核压力消退,且扰动因素较少,资金面压力总体较小。同时,央行于7月5日正式实施定向降准以支持市场化法治化“债转股”和小微企业,共释放长期低成本资金约7000亿元;上月末财政支出力度加大也增加了流动性供给。因此,上周资金面整体宽裕,各层次货币市场利率周内持续全面下行,R007与DR007已处于去年以来的较低水平,进一步下行空间不大。鉴于银行间体系流动性总量处于高位,央行仅实施100亿元逆回购,净回笼5000亿元,以维持流动性的松紧适度。

本周将有1200亿元逆回购同期,根据央行公布数据,4月置换式降准后7月13日余下1885亿元MLF(原本为3600亿元)到期,同时地方政府债券发行量将进一步加大。不过,考虑到降准投放大量资金,加之税期扰动高峰未至,本周资金面将维持宽松格局。

7月属于缴税大月,税收扰动较强,而财政支出规模相对较小,将对资金面波动产生季节性冲击,尤其临近月中时资金面波动风险将加大;同时中美贸易摩擦升级导致外汇占款变动存在不确定性,资金面隐忧仍存,不容忽视。但央行已将流动性调控思路调整为“合理充裕”,定向降准也已落地,货币政策边际放松得到确认,意味着流动性适度改善将延续。综合判断7月资金面将相对平稳。(袁雅珵)

1. 6月财新制造业PMI回落至51.0%,服务业PMI上升至53.9%,综合PMI上升至53.0%。6月财新制造业PMI为51.0%,较上月略降0.1个百分点,连续13个月处于扩张区间,制造业继续小幅改善,这一走势与官方制造业PMI一致。其中,产出增速升至四个月最高,但受海外市场需求低迷影响,新出口订单指数连续三个月位于收缩区间,创下年内新低。6月财新服务业PMI为53.9%,较上月上升1个百分点,创四个月新高,显示服务业进一步扩张,这一走势与官方服务业PMI不同,官方6月服务业PMI为54.0%,与上月持平。6月财新综合PMI为53.0%,较上月上升0.7个百分点,创今年2月以来最高,产出增速进一步改善。

2. 1-5月服务进出口总额同比增长12%。1-5月份,我国服务进出口总额21024.7亿元人民币,同比增长12%,创年度新高,比同期货物贸易增速高出3.2个百分点,服务贸易发展态势良好。其中,服务出口6915.3亿元,同比增长13.3%;服务进口14109.4亿元,同比增长11.4%;逆差为7194.1亿元。尽管服务贸易还是逆差,但服务出口的增速高于服务进口的增速,逆差快速增长的势头可能会得到抑制。随着供给侧结构性改革和制造业转型升级步伐的加快,我国国际竞争力正从制造环节逐步向服务环节扩展。未来,我国服务贸易将继续保持较好发展态势,“中国服务”国家品牌影响力和国际竞争新优势将进一步凸显。

3. 美国6月新增非农就业人数21.3万人。6月美国就业增速强劲,新增非农就业人数21.3万人,其中私营部门新增就业人口20.2万人,公共部门新增就业人口1.1万人。分行业看,各行业就业大体增加,商业服务、制造业和医疗保健行业是就业增加的主力,零售业就业下滑。失业率方面,6月失业率回升至4%,略高于上个月创下的十八年新低3.8%。收入增速方面,6月份,时薪增速同比增长72美分,与上月持平;平均每小时工资同比增长2.7%,与上月持平,环比增长0.2%;平均每周工时34.5小时,与上月持平。稳定的工资增速指向温和的通胀压力,对于美联储加快加息步伐的担忧有所缓和,但劳动力整体仍然偏紧,美联储将保持渐进加息。

(孙莹 整理)

民生银行研究院《每周要闻分析》团队

minshengyinhang

孙 莹 yingyingxiaozi@126.com

伊 楠 yinandw@126.com

联系人|任亮(微信:wanwandyr) 返回搜狐,查看更多

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